本周市场回顾
市场：
A股全天窄幅整理，半导体引领科技股反弹，大基建表现不振。上证指数收盘跌0.07%报2868.46点；深证成指涨0.02%报10964.89点；创业板指涨0.31%报2124.31点；两市成交额超6000亿元。半导体概念持续大涨，轴研科技8连板。大消费板块局部活跃，安记食品连续涨停。大数据概念持续走高，网红经济概念表现靓丽，次新股再度走高。下跌板块中，影视、白酒、特高压、水泥、基建跌幅靠前。
本周，上证指数累计跌近1%，深证成指跌0.33%，创业板指跌0.04%。北向资金净买入11.94亿元，本周累计净买入40.62亿元。两市融资余额7连升。截至5月14日，沪深两市融资余额合计10548.74亿元，较前一交易日增加17.24亿元。
宏观：
中国4月规模以上工业增加值同比增3.9%，预期增1.8%，前值降1.1%。4月社会消费品零售总额同比降7.5%，预期降7%，前值降15.8%。
中国1-4月固定资产投资（不含农户）同比下降10.3%，预期降9.7%，前值降16.1%。1-4月房地产开发投资同比降3.3%，降幅比1-3月份收窄4.4个百分点，其中住宅投资下降2.8%。1-4月商品房销售额同比下降18.6%，前值降24.7%。
中国1-4月城镇新增就业354万人，与上年同期相比少增105万人。4月份全国城镇调查失业率为6%，比3月份上升0.1个百分点。
商务部：G20举行第二次贸易部长特别会议批准《G20应对新冠肺炎、支持全球贸易投资集体行动》，涵盖贸易规制、贸易便利化、透明度、物流网络、中小微企业、多边贸易体制、全球供应链、国际投资等8个领域，共38条具体行动。
《2020年深入实施国家知识产权战略加快建设知识产权强国推进计划》印发，要求加快制定知识产权强国战略纲要；制定出台促进知识产权服务业高质量发展的政策文件；推进知识产权军民融合试点工作，加快国防知识产权代理受理、转移转化、维权保护等军民融合工作机制落地。
策略：
从绝对估值来看，结构性绝对估值偏高是当前全球范围内的共性，是产业趋势、流动性环境和风险偏好综合反映的结果，并不是市场进一步上涨的障碍。从相对估值来看，A股相对全球主要市场，整体估值洼地仍多，向下风险有限，向上重估空间较大。5月外围扰动因素有限，抓住5月上涨的时间窗口更为重要，无需过多关注涨速和空间。操作上建议低买高卖，节奏上倾向于慢涨，配置上依旧建议以新旧基建及相关科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线，同时建议逐步布局前期受疫情压制的优质滞涨板块。
A股全天窄幅整理，半导体引领科技股反弹，大基建表现不振。上证指数收盘跌0.07%报2868.46点；深证成指涨0.02%报10964.89点；创业板指涨0.31%报2124.31点；两市成交额超6000亿元。半导体概念持续大涨，轴研科技8连板。大消费板块局部活跃，安记食品连续涨停。大数据概念持续走高，网红经济概念表现靓丽，次新股再度走高。下跌板块中，影视、白酒、特高压、水泥、基建跌幅靠前。
本周，上证指数累计跌近1%，深证成指跌0.33%，创业板指跌0.04%。北向资金净买入11.94亿元，本周累计净买入40.62亿元。两市融资余额7连升。截至5月14日，沪深两市融资余额合计10548.74亿元，较前一交易日增加17.24亿元。
宏观：
中国4月规模以上工业增加值同比增3.9%，预期增1.8%，前值降1.1%。4月社会消费品零售总额同比降7.5%，预期降7%，前值降15.8%。
中国1-4月固定资产投资（不含农户）同比下降10.3%，预期降9.7%，前值降16.1%。1-4月房地产开发投资同比降3.3%，降幅比1-3月份收窄4.4个百分点，其中住宅投资下降2.8%。1-4月商品房销售额同比下降18.6%，前值降24.7%。
中国1-4月城镇新增就业354万人，与上年同期相比少增105万人。4月份全国城镇调查失业率为6%，比3月份上升0.1个百分点。
商务部：G20举行第二次贸易部长特别会议批准《G20应对新冠肺炎、支持全球贸易投资集体行动》，涵盖贸易规制、贸易便利化、透明度、物流网络、中小微企业、多边贸易体制、全球供应链、国际投资等8个领域，共38条具体行动。
《2020年深入实施国家知识产权战略加快建设知识产权强国推进计划》印发，要求加快制定知识产权强国战略纲要；制定出台促进知识产权服务业高质量发展的政策文件；推进知识产权军民融合试点工作，加快国防知识产权代理受理、转移转化、维权保护等军民融合工作机制落地。
策略：
从绝对估值来看，结构性绝对估值偏高是当前全球范围内的共性，是产业趋势、流动性环境和风险偏好综合反映的结果，并不是市场进一步上涨的障碍。从相对估值来看，A股相对全球主要市场，整体估值洼地仍多，向下风险有限，向上重估空间较大。5月外围扰动因素有限，抓住5月上涨的时间窗口更为重要，无需过多关注涨速和空间。操作上建议低买高卖，节奏上倾向于慢涨，配置上依旧建议以新旧基建及相关科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线，同时建议逐步布局前期受疫情压制的优质滞涨板块。