本周市场回顾
市场
节后市场有所反弹，两市成交量逐步放大，上证指数收复3300点，截至周五，上证指数上涨1.01%，报收3303.67点，全日成交7576.14亿元。深证成指震荡上行，指数上涨1.75%，报收10576.00点。深成指全日成交额为12026.31亿元。创业板指涨2.53%。沪深两市成交额为19601.43亿元，较前个交易日呈上升态势，整体增加了27.67%，两市成交量稍有提升。
宏观
策略
节后行情集中于deepseek，机器人，半导体，AI应用等，科创创业板的涨幅超过上证指数的涨幅，整体还是在成长股的爆发中，后续的行情还需要关注量能的变化。短期内关税的冲击不大甚至低于预期，中长期的资金入市是行情的基础，预计短期内上证指数遇到前期压力会有调整可能，回踩后突破。中长期震荡向上趋势不变。后续关注两会主题以及年报行情。
节后市场有所反弹，两市成交量逐步放大，上证指数收复3300点，截至周五，上证指数上涨1.01%，报收3303.67点，全日成交7576.14亿元。深证成指震荡上行，指数上涨1.75%，报收10576.00点。深成指全日成交额为12026.31亿元。创业板指涨2.53%。沪深两市成交额为19601.43亿元，较前个交易日呈上升态势，整体增加了27.67%，两市成交量稍有提升。
宏观
- 2025年1月份全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.7%。食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.5%。畜肉类特别是猪肉价格上涨明显，带动CPI上行。工业生产者出厂价格同比下降2.3%，环比下降0.2%，生产资料价格下降，特别是采掘和原材料工业价格下降幅度较大。
- 国家发展改革委和国家能源局发布通知，深化新能源上网电价市场化改革，推动新能源全面进入电力市场，通过市场交易形成价格。通知要求完善现货市场交易规则，推动新能源公平参与市场交易，并健全中长期市场交易和价格机制。同时，建立新能源可持续发展价格结算机制，确保政策衔接、市场公平和稳定供应。各地需在2025年底前出台具体实施方案。
- 中信证券研报指出，2025年1月美国新增非农就业人数低于预期，医疗保健服务、零售业和政府部门是主要贡献项。洛杉矶的山火以及美国其他地区的严寒天气并未对整体就业市场产生明显影响。失业率下降、薪资增速上升，加之年度修订下调人数少于初步修订，就业市场保持健康。我们预计马斯克领导的政府效率部（DOGE）对2025年新增非农就业影响较小。非农数据打破了12月CPI发布后市场较为乐观的情绪，降息预期再度后置。接下来市场的焦点将围绕特朗普的关税迷雾和通胀预期，预计美股将维持高波动状态，若1月CPI或关税计划超预期，美债利率和美元指数或将再次上行。我们维持美联储今年降息2次、每次25bps的判断。
策略
节后行情集中于deepseek，机器人，半导体，AI应用等，科创创业板的涨幅超过上证指数的涨幅，整体还是在成长股的爆发中，后续的行情还需要关注量能的变化。短期内关税的冲击不大甚至低于预期，中长期的资金入市是行情的基础，预计短期内上证指数遇到前期压力会有调整可能，回踩后突破。中长期震荡向上趋势不变。后续关注两会主题以及年报行情。