本周市场回顾
市场
上周市场A股波动加剧，沪指冲高回落后周五反弹。9月5日，上证指数大涨1.24%，报收3812.51点，全日成交9790.62亿元。深证成指当日大幅拉涨达3.89%，指数报收12590.56点。深成指全日成交额为13255.97亿元。创业板指涨6.55%。沪深两市成交额为23045.13亿元，较前个交易日呈下降态势，整体减少了9.42%，市场成交热度有所降低。上证指数周跌1.18%，深成指周跌0.83%，创业板周涨2.35%。
宏观
国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年8月末，我国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。2025年8月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。
数据显示，2025年上半年，49家券商上半年两融利息收入合计432亿元，同比增长超10%，其中47家实现同比正增长，与2024年报中超40家券商两融利息收入下滑的局面形成鲜明对比，行业回暖趋势明确。从业务规模看，作为反映两融规模核心指标的“融出资金”，49家券商合计金额同比增长超30%，33家券商增幅超20%。不过，行业竞争压力仍存，券商新开户融资利率普遍维持在4.0%-5.0%，部分中小券商为抢占份额将利率压至3.8%以下，券商仍需在“规模”与“收益”间寻求平衡。
中国商业联合会发布最新数据显示，9月份，中国零售业景气指数创8个月以来新高，零售行业发展向好趋势明显。数据显示，9月份，中国零售业景气指数为50.6%，环比上升0.5个百分点，连续2个月上升，创8个月以来新高。从行业分类来看：商品经营类指数50.6%，环比上升0.9个百分点；租赁经营类指数为51.4%，环比下降0.7个百分点，继续维持在中高位景气区间；电商经营类指数重回扩张区间，其中电商在线总商品数指数较上月回升0.8个百分点，结束4个月以来的下降趋势。分析表明，随着各地以旧换新补贴政策调整更新，以及开学季的来临，商品消费需求继续回升，零售企业积极备货，盈利信心显著增强，行业发展趋势明显向好。
策略
上周市场震荡明显，AI算力的热度有被新能源，金属等板块转移。市场高低切换前期热炒板块有所降温后，外围方面美国8月就业数据严重不达预期，美联储9月降息概率继续提升。策略上继续维持仓位，选择相对安全涨幅不明显的板块，或者挑选前期调整充分的标的，目前震荡幅度加大，切勿盲目追涨，寻找洼地等待热点切换。
上周市场A股波动加剧，沪指冲高回落后周五反弹。9月5日，上证指数大涨1.24%，报收3812.51点，全日成交9790.62亿元。深证成指当日大幅拉涨达3.89%，指数报收12590.56点。深成指全日成交额为13255.97亿元。创业板指涨6.55%。沪深两市成交额为23045.13亿元，较前个交易日呈下降态势，整体减少了9.42%，市场成交热度有所降低。上证指数周跌1.18%，深成指周跌0.83%，创业板周涨2.35%。
宏观
- 外汇局：8月末我国外汇储备规模为33222亿美元 较7月末上升299亿美元
国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年8月末，我国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。2025年8月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。
- 49家券商上半年两融利息收入合计432亿元，同比增长超10%
数据显示，2025年上半年，49家券商上半年两融利息收入合计432亿元，同比增长超10%，其中47家实现同比正增长，与2024年报中超40家券商两融利息收入下滑的局面形成鲜明对比，行业回暖趋势明确。从业务规模看，作为反映两融规模核心指标的“融出资金”，49家券商合计金额同比增长超30%，33家券商增幅超20%。不过，行业竞争压力仍存，券商新开户融资利率普遍维持在4.0%-5.0%，部分中小券商为抢占份额将利率压至3.8%以下，券商仍需在“规模”与“收益”间寻求平衡。
- 中国零售业景气指数创8个月以来新高
中国商业联合会发布最新数据显示，9月份，中国零售业景气指数创8个月以来新高，零售行业发展向好趋势明显。数据显示，9月份，中国零售业景气指数为50.6%，环比上升0.5个百分点，连续2个月上升，创8个月以来新高。从行业分类来看：商品经营类指数50.6%，环比上升0.9个百分点；租赁经营类指数为51.4%，环比下降0.7个百分点，继续维持在中高位景气区间；电商经营类指数重回扩张区间，其中电商在线总商品数指数较上月回升0.8个百分点，结束4个月以来的下降趋势。分析表明，随着各地以旧换新补贴政策调整更新，以及开学季的来临，商品消费需求继续回升，零售企业积极备货，盈利信心显著增强，行业发展趋势明显向好。
策略
上周市场震荡明显，AI算力的热度有被新能源，金属等板块转移。市场高低切换前期热炒板块有所降温后，外围方面美国8月就业数据严重不达预期，美联储9月降息概率继续提升。策略上继续维持仓位，选择相对安全涨幅不明显的板块，或者挑选前期调整充分的标的，目前震荡幅度加大，切勿盲目追涨，寻找洼地等待热点切换。