本周市场回顾
市场
上周A股市场震荡回调，周五沪指失守3850点，上证指数大幅下跌1.95%，报收3839.76点，全日成交8731.82亿元。深证成指今日大幅下挫，指数报收12688.94点，下跌3.04%。深成指全日成交额为10649.35亿元。创业板指下跌3.36%。沪深两市成交额为19380.08亿元，较前个交易日呈上升态势，整体增加了0.36%，两市成交量稍有提升。大部分板块均有不同程度的下跌，燃气、航空机场、黄金逆市飘红。
宏观
财政部预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任李大伟表示，今年，财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额。主要有三方面考虑：一是在工作进度上抓紧履行有关程序，尽快下达限额；二是项目安排上，提前下达的限额重点支持党中央、国务院确定的重大战略项目；三是在使用方向上，提前下达的限额除用于符合条件的项目建设外，还继续支持各地按规定化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款，推动地方财政平稳运行。
美国英伟达公司首席执行官（CEO）黄仁勋近日表示，由于美国实施出口管制，这家美国半导体巨头被禁止向中国大陆企业出售其先进产品，该公司在华高端芯片市场份额已从95%降至0%。他还表示，美对华技术封锁是一个“错误”，英伟达将继续争取重返中国市场。报道称，黄仁勋本月6日在美国纽约参加活动时作出上述表述。“目前我们已完全退出中国市场。”黄仁勋说，“我们希望继续解释和说明情况，并坚持对政策调整抱有希望。”
财政部发布2025年前三季度财政收支情况，印花税3142亿元，同比增长34.5%。其中，证券交易印花税1448亿元，同比增长103.4%。据财政部此前发布的数据，2025年1—8月证券交易印花税收入为1187亿元，同比增长81.7%。这意味着今年9月证券交易印花税为261亿元，相较于8月的251亿元环比增长3.98%。此外，2024年9月证券交易印花税为59亿元，经计算，今年9月证券交易印花税同比增长342.37%。
策略
上周市场的回调一方面来自于海外系统性风险的扰动，另一方面部分板块短期内涨幅过高导致的调整需求，从盘面上来看指数的波动并不大，调整过程金融股再一次护盘，银行股等发力维稳指数。后续的调整下降空间有限，两市成交量保持较为健康的状态，修复行情在调整企稳后将会继续，同时美联储降息周期带来流动性的宽松，市场利好将会持续。策略上继续关注国产替代概念，可以布局前期调整充分的军工，医药等，控制好仓位。
上周A股市场震荡回调，周五沪指失守3850点，上证指数大幅下跌1.95%，报收3839.76点，全日成交8731.82亿元。深证成指今日大幅下挫，指数报收12688.94点，下跌3.04%。深成指全日成交额为10649.35亿元。创业板指下跌3.36%。沪深两市成交额为19380.08亿元，较前个交易日呈上升态势，整体增加了0.36%，两市成交量稍有提升。大部分板块均有不同程度的下跌，燃气、航空机场、黄金逆市飘红。
宏观
- 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额
财政部预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任李大伟表示，今年，财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额。主要有三方面考虑：一是在工作进度上抓紧履行有关程序，尽快下达限额；二是项目安排上，提前下达的限额重点支持党中央、国务院确定的重大战略项目；三是在使用方向上，提前下达的限额除用于符合条件的项目建设外，还继续支持各地按规定化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款，推动地方财政平稳运行。
- 黄仁勋：英伟达在华高端芯片市场份额已从95%降至0%
美国英伟达公司首席执行官（CEO）黄仁勋近日表示，由于美国实施出口管制，这家美国半导体巨头被禁止向中国大陆企业出售其先进产品，该公司在华高端芯片市场份额已从95%降至0%。他还表示，美对华技术封锁是一个“错误”，英伟达将继续争取重返中国市场。报道称，黄仁勋本月6日在美国纽约参加活动时作出上述表述。“目前我们已完全退出中国市场。”黄仁勋说，“我们希望继续解释和说明情况，并坚持对政策调整抱有希望。”
- 9月证券交易印花税同比增长342%
财政部发布2025年前三季度财政收支情况，印花税3142亿元，同比增长34.5%。其中，证券交易印花税1448亿元，同比增长103.4%。据财政部此前发布的数据，2025年1—8月证券交易印花税收入为1187亿元，同比增长81.7%。这意味着今年9月证券交易印花税为261亿元，相较于8月的251亿元环比增长3.98%。此外，2024年9月证券交易印花税为59亿元，经计算，今年9月证券交易印花税同比增长342.37%。
策略
上周市场的回调一方面来自于海外系统性风险的扰动，另一方面部分板块短期内涨幅过高导致的调整需求，从盘面上来看指数的波动并不大，调整过程金融股再一次护盘，银行股等发力维稳指数。后续的调整下降空间有限，两市成交量保持较为健康的状态，修复行情在调整企稳后将会继续，同时美联储降息周期带来流动性的宽松，市场利好将会持续。策略上继续关注国产替代概念，可以布局前期调整充分的军工，医药等，控制好仓位。