本周市场回顾
市场
全周市场整体维持震荡格局，但内部结构极度分化。1月26日，市场上演“指数微跌、个股普跌”行情，上证指数收跌0.09%，创业板指跌0.91%，中证1000跌幅达1.24%，全市场超3700只个股下跌，涨跌停比为69:31，前期活跃题材集体熄火。尽管成交额放量至3.52万亿元，但资金呈现“弃高就低”特征，中小盘股流动性持续失血。1月30日，市场探底回升，创业板指逆势上涨1.27%，成为亮点，而沪指、深成指继续收跌，贵金属板块遭遇重挫，多股跌停，市场风格切换趋势进一步确认。上证指数微幅下探0.96%，报收4117.95点，全日成交12698.56亿元。深证成指今日小幅下探，下跌0.66%，指数报收14205.89。深成指全日成交额为15656.82亿元。创业板指涨1.27%。
宏观
国家统计局、中国物流与采购联合会31日发布2026年1月份中国采购经理指数。数据显示，1月我国制造业市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好。2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点。1月份装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52%，装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，制造业产业结构持续优化。
当前，全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电成为算力集群的“生命线”，电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心。记者在我国广东、江苏等地调研发现，大量变压器工厂已经处于满产的状态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。全球AI算力中心的爆发式增长，让变压器成为稀缺资源，美国市场交付周期已经从50周延长至127周。数据显示，我国变压器行业企业约3000家。2025年，我国变压器出口总值达646亿元，比2024年增长近36%。
策略
本周A股市场在多重因素交织下走出极具张力的结构性行情。指数层面“失真”与个股表现“普跌”并存，市场情绪经历剧烈波动，风格切换加速落地，呈现出“权重护盘、题材退潮、资金避险、结构重塑”的典型特征，展望节前市场，预计维持4100-4160点区间横向整固，系统性大涨大跌概率低。操作上建议：聚焦低估值把握估值修复与避险双驱动；逢低布局业绩确定性强的新质生产力成长股；坚决规避无业绩支撑的高位题材。关注两市的量能变化以及行业景气度，寻找周期性的拐点。
全周市场整体维持震荡格局，但内部结构极度分化。1月26日，市场上演“指数微跌、个股普跌”行情，上证指数收跌0.09%，创业板指跌0.91%，中证1000跌幅达1.24%，全市场超3700只个股下跌，涨跌停比为69:31，前期活跃题材集体熄火。尽管成交额放量至3.52万亿元，但资金呈现“弃高就低”特征，中小盘股流动性持续失血。1月30日，市场探底回升，创业板指逆势上涨1.27%，成为亮点，而沪指、深成指继续收跌，贵金属板块遭遇重挫，多股跌停，市场风格切换趋势进一步确认。上证指数微幅下探0.96%，报收4117.95点，全日成交12698.56亿元。深证成指今日小幅下探，下跌0.66%，指数报收14205.89。深成指全日成交额为15656.82亿元。创业板指涨1.27%。
宏观
- 国家统计局：2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3% 比上月下降0.8个百分点
国家统计局、中国物流与采购联合会31日发布2026年1月份中国采购经理指数。数据显示，1月我国制造业市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好。2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点。1月份装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52%，装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，制造业产业结构持续优化。
- 全球算力建设加速 中国变压器工厂订单排到2027年
当前，全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电成为算力集群的“生命线”，电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心。记者在我国广东、江苏等地调研发现，大量变压器工厂已经处于满产的状态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。全球AI算力中心的爆发式增长，让变压器成为稀缺资源，美国市场交付周期已经从50周延长至127周。数据显示，我国变压器行业企业约3000家。2025年，我国变压器出口总值达646亿元，比2024年增长近36%。
策略
本周A股市场在多重因素交织下走出极具张力的结构性行情。指数层面“失真”与个股表现“普跌”并存，市场情绪经历剧烈波动，风格切换加速落地，呈现出“权重护盘、题材退潮、资金避险、结构重塑”的典型特征，展望节前市场，预计维持4100-4160点区间横向整固，系统性大涨大跌概率低。操作上建议：聚焦低估值把握估值修复与避险双驱动；逢低布局业绩确定性强的新质生产力成长股；坚决规避无业绩支撑的高位题材。关注两市的量能变化以及行业景气度，寻找周期性的拐点。