本周市场回顾
每周市场回顾
市场：冲高回落，节前避险情绪主导
春节前最后一周A股市场呈现典型的“先扬后抑”走势。周初在政策利好与资金共振下强势冲高，沪指一度站上4123点；但随着假期临近，避险情绪升温，周后期指数震荡回落，最终蛇年收官日（2月13日）三大指数集体收跌，市场呈现“缩量调整、个股普跌”的格局。核心指数表现上证指数：周初大涨1.41%收复4100点，周后期回落，最终周跌幅1.32%，收报4082.07点，失守4100点整数关口。深证成指：周初涨幅达2.17%，周后期回调，全周下跌1.41%，收报14100.19点。创业板指：周初大涨2.98%，周后期调整加剧，全周下跌1.63%，收报3275.96点。市场整体特征：全周成交额逐级萎缩，收官日缩至1.98万亿元，较周初放量水平明显回落，超3800只个股下跌，市场赚钱效应显著降温。
宏观
当地时间2月21日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，将把对全球商品加征10%的进口关税的税率水平提高至15%。特朗普在文中称，“基于对美国联邦最高法院20日就关税问题作出的裁决进行全面、详尽且完整的审查——该裁决荒谬、措辞拙劣且极端反美”，“将自即日起，把目前对全球各国征收的10%统一关税，提高至完全被允许、并经过法律检验的15%水平。”特朗普表示，在接下来的几个月内，美国政府将确定并公布新的、在法律上允许的关税措施。
在2月20日举行的虚拟投资者会议上，SK海力士向高盛透露了存储市场的最新动态。SK海力士在高盛电话会上释放强烈信号：存储行业已全面进入卖方市场。受AI真实需求驱动及洁净室空间受限影响，今年存储价格将持续上涨。公司透露目前DRAM及NAND库存仅剩约4周，且没有任何客户能完全满足需求。随着2026年HBM产能售罄，标准型DRAM的极度短缺正显著提升供应商议价权，产业链已开启长期合约谈判以锁定未来供应。在AI需求爆发与供应瓶颈的共振下，存储芯片正全面进入“卖方市场”，海力士明确表示今年所有客户的需求都无法得到完全满足，价格上涨已成定局。
策略
春节前最后一周，A股在政策红利与节前避险的博弈中收官。周初的放量普涨显示市场对春季行情的期待，而周后期的缩量回调则反映了假期前资金的谨慎心态。蛇年收官日的调整属于技术性修复，而非趋势反转，下方4000-4050点区间仍存强支撑。节后随着资金回流、政策发力及两会预期升温，市场有望迎来震荡修复，结构性机会仍将围绕科技成长、军工、消费等主线展开。
市场：冲高回落，节前避险情绪主导
春节前最后一周A股市场呈现典型的“先扬后抑”走势。周初在政策利好与资金共振下强势冲高，沪指一度站上4123点；但随着假期临近，避险情绪升温，周后期指数震荡回落，最终蛇年收官日（2月13日）三大指数集体收跌，市场呈现“缩量调整、个股普跌”的格局。核心指数表现上证指数：周初大涨1.41%收复4100点，周后期回落，最终周跌幅1.32%，收报4082.07点，失守4100点整数关口。深证成指：周初涨幅达2.17%，周后期回调，全周下跌1.41%，收报14100.19点。创业板指：周初大涨2.98%，周后期调整加剧，全周下跌1.63%，收报3275.96点。市场整体特征：全周成交额逐级萎缩，收官日缩至1.98万亿元，较周初放量水平明显回落，超3800只个股下跌，市场赚钱效应显著降温。
宏观
- 特朗普：原本10%的全球进口关税税率将升至15%
当地时间2月21日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，将把对全球商品加征10%的进口关税的税率水平提高至15%。特朗普在文中称，“基于对美国联邦最高法院20日就关税问题作出的裁决进行全面、详尽且完整的审查——该裁决荒谬、措辞拙劣且极端反美”，“将自即日起，把目前对全球各国征收的10%统一关税，提高至完全被允许、并经过法律检验的15%水平。”特朗普表示，在接下来的几个月内，美国政府将确定并公布新的、在法律上允许的关税措施。
- SK海力士高盛电话会：所有客户需求都无法满足 今年存储价格持续上涨
在2月20日举行的虚拟投资者会议上，SK海力士向高盛透露了存储市场的最新动态。SK海力士在高盛电话会上释放强烈信号：存储行业已全面进入卖方市场。受AI真实需求驱动及洁净室空间受限影响，今年存储价格将持续上涨。公司透露目前DRAM及NAND库存仅剩约4周，且没有任何客户能完全满足需求。随着2026年HBM产能售罄，标准型DRAM的极度短缺正显著提升供应商议价权，产业链已开启长期合约谈判以锁定未来供应。在AI需求爆发与供应瓶颈的共振下，存储芯片正全面进入“卖方市场”，海力士明确表示今年所有客户的需求都无法得到完全满足，价格上涨已成定局。
策略
春节前最后一周，A股在政策红利与节前避险的博弈中收官。周初的放量普涨显示市场对春季行情的期待，而周后期的缩量回调则反映了假期前资金的谨慎心态。蛇年收官日的调整属于技术性修复，而非趋势反转，下方4000-4050点区间仍存强支撑。节后随着资金回流、政策发力及两会预期升温，市场有望迎来震荡修复，结构性机会仍将围绕科技成长、军工、消费等主线展开。