本周市场回顾
市场
上周A股市场整体呈现出“震荡调整、极致分化”的鲜明特征。尽管市场交投活跃度依然维持在高位，但个股跌多涨少，板块间的“跷跷板效应”十分明显。其中，创业板指逆势走强，周度上涨2.53%；而代表传统蓝筹的上证指数表现相对疲软，周度下跌1.08%，深证成指微跌0.14%。科创50、中证1000等指数也出现了不同程度的回调。从申万一级行业来看，上周行业指数涨少跌多，资金风格切换明显：领涨方向：资金明显向防御性板块和高股息资产流动。煤炭（周涨6.66%）、公用事业（周涨6.58%）以及通信（周涨5.56%）等行业涨幅居前，主要受夏季用电需求预期及高股息资产避险属性的支撑。领跌方向：前期热门的科技成长赛道出现集中获利了结。计算机（周跌7.56%）、国防军工（周跌6.41%）以及综合等行业跌幅较大，反映出在高位拥挤的交易结构下，部分资金兑现意愿强烈。
宏观
1.国家统计局：5月份制造业采购经理指数（PMI）为50.0%
国家统计局数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点。5月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。5月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。
2.财政部：1-4月全国国有企业营业总收入同比下降0.5% 利润总额同比增长1.9%
财政部发布数据，1-4月，全国国有及国有控股企业营业总收入262700.9亿元，同比下降0.5%。1-4月，国有企业利润总额13741.7亿元，同比增长1.9%。1-4月，国有企业应交税费21179.4亿元，同比增长3.9%。4月末，国有企业资产负债率65.5%，同比上升0.4个百分点。
策略
上周市场的核心矛盾在于高景气赛道的中期产业趋势未变，但短期交易过于拥挤。随着部分资金在月末、季末产生避险需求，市场出现了“高低切换”的再平衡操作。后续A股大概率将延续高位震荡、内部分化的走势，指数单边大涨或大跌的概率较低，市场将进入一个震荡整固的阶段。策略上关注估值较低且业绩具有反转的板块和个股，避免追高，建议关注医药，部分消费，军工以及机械制造。
上周A股市场整体呈现出“震荡调整、极致分化”的鲜明特征。尽管市场交投活跃度依然维持在高位，但个股跌多涨少，板块间的“跷跷板效应”十分明显。其中，创业板指逆势走强，周度上涨2.53%；而代表传统蓝筹的上证指数表现相对疲软，周度下跌1.08%，深证成指微跌0.14%。科创50、中证1000等指数也出现了不同程度的回调。从申万一级行业来看，上周行业指数涨少跌多，资金风格切换明显：领涨方向：资金明显向防御性板块和高股息资产流动。煤炭（周涨6.66%）、公用事业（周涨6.58%）以及通信（周涨5.56%）等行业涨幅居前，主要受夏季用电需求预期及高股息资产避险属性的支撑。领跌方向：前期热门的科技成长赛道出现集中获利了结。计算机（周跌7.56%）、国防军工（周跌6.41%）以及综合等行业跌幅较大，反映出在高位拥挤的交易结构下，部分资金兑现意愿强烈。
宏观
1.国家统计局：5月份制造业采购经理指数（PMI）为50.0%
国家统计局数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点。5月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。5月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。
2.财政部：1-4月全国国有企业营业总收入同比下降0.5% 利润总额同比增长1.9%
财政部发布数据，1-4月，全国国有及国有控股企业营业总收入262700.9亿元，同比下降0.5%。1-4月，国有企业利润总额13741.7亿元，同比增长1.9%。1-4月，国有企业应交税费21179.4亿元，同比增长3.9%。4月末，国有企业资产负债率65.5%，同比上升0.4个百分点。
策略
上周市场的核心矛盾在于高景气赛道的中期产业趋势未变，但短期交易过于拥挤。随着部分资金在月末、季末产生避险需求，市场出现了“高低切换”的再平衡操作。后续A股大概率将延续高位震荡、内部分化的走势，指数单边大涨或大跌的概率较低，市场将进入一个震荡整固的阶段。策略上关注估值较低且业绩具有反转的板块和个股，避免追高，建议关注医药，部分消费，军工以及机械制造。